中国股市不是巴菲特“看涨”就能“做多”

朱达志

过去一个多月，中国股市节节攀升，大多数股民似乎都多少挣了一些钱，有点皆大欢喜的意思，各种股海传奇故事又“雨后春笋”般涌现出来，或口口相传，或网间热议，撩拨着人们的神经。

中国结算公司的数据显示，A股市场新增开户数已连续6周保持百万级别的增长，尤其是4月24日这一周，新增A股开户数为413.03万户，比此前一周大增26%，是2007年大牛市单周最高开户数的近3倍。路透社4月30日则报道，在中国内地交易所上市的股票自去年9月以来市值翻了一番，而以美元计价的MSCI中国指数今年上涨近30%。

在这样一派“大好形势”下，人民日报昨日发表文章提醒股民，牛市也别忘风险，只有尊重市场、敬畏市场，根据自身情况理性投资、量力而行，才有可能穿越牛熊，成为股市里的长久赢家。这样的提醒非常重要，但也有媒体推波助澜，其分析工具看上去也非常高端大气，譬如高举“价值投资”大旗号召大家认同国家长远价值，“做多”国家，像股神巴菲特那样“看涨中国这支股票”。这当然也有其道理。

但是股市是“无情无义”的，一般股民也是抱着赚钱的目的入市，对太不着边际的国家伦理和宏观理论布道并不见得会加以理会，所以这样的说教对他们而言并无多大意义。毕竟，股票价格受价值、供求、政策等多种因素影响，股市的兴衰更是深受其所在经济体经济基本面的巨大制约，并非想“做多”就能做多的。

与此同时，英国《金融时报》却报道说，今年头三个月，国际投资者从中国股票基金撤资近20亿美元。荷兰一家基金管理公司的高级策略师巴库姆指出，中国投资者对国内金融体系的脆弱性重视不够，意识不到政府有失去对经济的控制、并犯下重大政策错误的可能性。路透社也援引国际专家的话称，中国股市估值背离经济基本面，决定中国股市兴衰的某些行业正在泛起泡沫，火爆的行情可能会令决策层头痛，存在出台措施的可能。

而中国当下的经济基本面究竟是个什么概念呢？相对于沪综指过去六个月上涨一倍，中国一季度的经济增速却降至7%，滑落到六年来的低点。这个基础上的股市逆势增长，提醒我们必须保持足够警惕。春江水暖鸭先知，国际资本的动向也值得我们高度重视。

至于股神巴菲特，我们大可不必把他看得那么神。“看涨中国这支股票”，并不意味着中国股市就会按他的指挥棒运行（他倒是希望如此）。巴菲特也绝不是活雷锋，听他的话并不意味着就能挣大钱。就像很多“股评家”的话听不得一样，如果中国股民若都能在股市中挣得钵满盆满，那么巴菲特可能就要在中国股市上铩羽而归了。

无疑，中国政府对影子银行的治理以及房地产市场差强人意的表现，是当下股市火爆的诱因。但对影子银行的治理不可能是无限期的，毕竟影子银行并非十恶不赦，去年9月，中国人民银行相关负责人就曾表示，对影子银行在加强规范的同时，应该引导其有序地服务于企业的投融资需求，尤其是对实体经济而言。而房地产市场，也不会永远这样低迷下去，种种迹象显示，政府在这方面迟早是会有所作为的。

“做多”国家，当然有必要。但对股市而言，在商还是要言商，不是你想“做多”就能做多、且持续做多的。

刊于5月5日中国青年报02版，见报标题为“中国股市不会听巴菲特指挥”，正文略有删节，链接：http://zqb.cyol.com/html/2015-05/05/nw.D110000zgqnb_20150505_4-02.htm